מדד המחירים לצרכן שפורסם בערב חג הסוכות ירד ב-0.2%, נמוך ב-0.3% מהתחזיות המוקדמות. ההפתעה כלפי מטה במדד האחרון הגיעה לאחר שבמדד הקודם חלה הפתעה כלפי מעלה של כ-0.4%.
הבחירות בארה”ב התקיימו ביום שלישי השבוע. לבחירת טראמפ עשויה להיות השפעה משמעותית על ישראל, ועל המצב באזורנו.
- נתוני התעסוקה בארה”ב, יחד עם נתוני האינפלציה, הפחיתו את ציפיות השווקים לירידות ריבית חדות עד סוף שנת 2025.
במקום ירידה ל-2.75% הצפי כעת הוא שהריבית בארה”ב, העומדת היום על 4.5-4.75% תגיע לרמה של 3.5%. - מספר פעולות משמעותיות של ישראל בחודש אוקטובר בגזרת מלחמת חרבות ברזל, עשויות לקרב את סיום המלחמה. הצפי הוא כי לאחר סיום המלחמה הנגיד עשוי להתחיל בהורדות הריבית בישראל, ביחד עם התמתנות של האינפלציה והתחזקות השקל.
עם זאת, המצב הבטחוני נשאר נפיץ מאד, וככל שסיום לא המלחמה לא יתרחש בחודשים הקרובים, יהיו לכך השפעות משמעותיות על התקציב.
לסיכום, מכלול המשתנים מעידים על אי יציבות משמעותית בכל גזרות המאקרו וזו אחת הסיבות שהשקנו באחרונה את מסלול WIN-WIN המאפשר מצד אחד ליהנות ממשכנתא שאינה צמודה למדד בתקופה בה האינפלציה עדיין גבוהה, ומצד שני להנות מירידת הריבית, לכשתגיע, ולמחזר את המשכנתא בעתיד בלי קנס פרעון מוקדם במועד עדכון הריבית – מסלול זה מאפשר ללקוחות וליועצים לצאת גדולים בכל מצב בעולם.
מסקנות
המצב הכלכלי הנוכחי מתאפיין באי-ודאות משמעותית בכל גזרות המאקרו: מדד המחירים הפתיע כלפי מטה אחרי הפתעה כלפי מעלה במדד הקודם, תוצאות הבחירות בארה"ב עשויות להשפיע על האזור, וציפיות השווקים לירידת ריבית חדה בארה"ב התמתנו. במקביל, אם המלחמה תסתיים בחודשים הקרובים הדבר עשוי לפתוח פתח להורדות ריבית בישראל ולהתחזקות השקל, ואילו המשכה תגרור השפעות תקציביות משמעותיות. על רקע חוסר היציבות הזה, מסלול המשכנתא WIN-WIN שאינו צמוד למדד מאפשר ליהנות מהגנה מפני האינפלציה הגבוהה כיום, ועדיין לשמור על האפשרות למחזר את ההלוואה בלי קנס פרעון מוקדם כשהריבית תרד - כך שהלקוח יוצא נשכר כמעט בכל תרחיש.